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华谊兄弟出现巨亏,王中军真的知道错在哪

2019-02-17 11:28:48 ZAKER 分享

今年初,华谊兄弟发布业绩预告,预计 2018 年度亏损 9.82 亿 -9.87 亿元,计提商誉与资产减值。

  春节前,安信证券、华泰证券等 10 家机构联合调研了华谊兄弟。对于上市以来的首次净利润亏损,华谊兄弟传媒股份有限公司创始人、董事长王中军(王忠军)说了近 4000 字,公开坦承目前华谊兄弟面临的困局,全面反思了华谊兄弟所犯的错误。他表示,2019 我必须回归,解决主营业务低迷和负债问题

我们认为,华谊兄弟出现巨亏,并非真正意义上的经营亏损,而主要是商誉减值造成的。如此一来,华谊兄弟无论是盈与亏,就都很有讲究,很有说道。盈,可能盈在商誉上,亏也可能是亏在商誉上。需要盈利和实现利益转移时,无限扩大商誉。需要亏损时,也可以把商誉值无限地缩水,从而为大股东操纵市场、获取利益最大化创造条件。

事实也是,按照华谊兄弟董事长王中军(王忠军)提供的数据,华谊兄弟上市 9 年来,累计实现了 47.8 亿的税后净利润,交了 20 多亿的税。这对于一家中小型企业来说,业绩可以认为是不错的,贡献也是不小的。但是,9 年来,华谊兄弟又为大股东、明星等创造了多少收益,相关股东、明星等,分走了多少利润,所给予明星等的报酬,是否合理,也应当一并公开。要知道,单凭缴纳的税收和实现的利润,是很难完全公正地评价企业的贡献的。尤其像华谊兄弟这种可人为操作贡献巨大的企业,就更难评价其税收和利润的贡献度。

  事实也是,华谊兄弟作为一家总资产 200 亿的中小型企业,商誉就达到了 30.6 亿,占总资产的比例达到了 15%。而这些商誉,并不是企业在运行中逐步形成的,而是通过各种高佑值、高溢价收购等形成的,是利益转移的结果。企业运行正常时,这商誉还能勉强支撑。一旦企业出现问题,商誉就极有可能是一颗地雷。眼下的华谊兄弟,就正在操纵这颗地雷。因为,这样的地雷,更多的是炸死投资者,而非大股东。大股东知道如何操作,如何让自身利益受损最小。其他投资、尤其是普通投资者,就只能任凭其轰炸,直至炸得血肉横飞。如果不涉及隐私的话,华谊兄弟可以公开一下商誉值都是如何形成起来的,有多少明星在商誉中获得了巨额收益和非正常报酬。

华谊兄弟落到今天这个地步,并不惨。因为,华表谊兄弟的大股东和明星、关键人物们,早就利用商誉的独特功能,使自己的利益最大化了。因为,商誉带来的利润,是可以由大股东、明星们分配的,而留下的风险,则只能让投资者们买单、投资者踩雷。

如果华谊兄弟是一家很有社会责任感和良心的企业,早就应当采取措施,消化商誉价值。同时,对明星们的报酬实行规范化管理。问题是,华谊没有这样做,直到崔永元曝料后,才收敛自己的行为。

  所以,面对华谊兄弟出现的巨额亏损,我们完全可以不去看亏损本身,而要看亏损过程,看王中军是如何认错的。如果把责任推给经营,那只是找了个借口。真正的问题在于暗箱操作和利益留下的恶果,现如今,要通过商誉减值来让投资者买单了。所谓认错,是不能被接受的,更不能被认可。

来源:ZAKER

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